|
| ДисконтДисконт, или учет векселей — Скидка с суммы векселя при расчете с векселедержателем до истечения срока. Досрочное удовлетворение векселедержателя обусловливает необходимость удержания процента за остающееся до срока векселя время (в товарных операциях Дисконтом, или сконто, называется скидка с цены товара при оплате наличными раньше обусловленного срока). При вычислениях процента за остающееся до срока векселя время надлежит учитывать разницу в обычаях исчисления коммерческого времени: так, по немецкому обычаю (принят и у нас) год считается = 360 дней, месяц=30 дней, по французскому обычаю (и в Бельгии, Голландии и др.) год = 360 дней, месяц = по календарю, по английскому обычаю год = 365 дней, месяц = по календарю. Вычисления процента на практике производятся по формуле (как проценты со 100):
К — капитальная сумма векселя, где Т — число дней до срока векселей, % — процентная ставка. Полученная величина (х) вычитается с суммы векселя, — такой учет называется «коммерческим». Другого рода учет (как проценты на 100) — так называемый «математический», когда процент сбавляется с капитальной суммы векселя плюс проценты по нему за время до срока векселя — на практике обычно не применяется. В связи с подразделением денежного рынка каждой страны на два рынка: 1) на официальный денежный рынок (сфера деятельности Центрального эмиссионного банка, «банка банков», главная задача которого сводится к регулированию денежного обращения, к хранению золотых запасов и т. д.) и 2) на частный денежный рынок (сфера деятельности частно-кредитных учреждений), — надлежит различать официальный учетный процент и частный учетный процент Если частный денежный рынок обладает достаточными средствами, способными удовлетворить требованиям торгово-промышленного оборота, то ставка частного учетного процента обычно устанавливается ниже ставки официального учетного процента (например, в Лондоне 22 декабря 1926 г. официальный учетный процент = 5 %; частный учетный процент = 4,5 %) Однако это положение может сохраняться лишь до тех пор, пока денежный рынок продолжает находиться в состоянии «сравнительного спокойствия»; в обратном случае, т. е. в моменты «напряжения» денежного рынка (вследствие ли усиленного «сезонного» спроса на деньги, либо резкого ухудшения политической и экономической конъюнктур и т. д.), частно-кредитные учреждения вынуждаются обращаться за поддержкой к Центральному эмиссионному банку. В таких случаях ставка частного учетного процента повышается, достигая уровня официального учетного процента, либо даже превышает его. Подобное же положение вещей обычно наблюдается и в «бедных» странах, где частно-кредитные учреждения в значительной степени базируются на средствах Центрального эмиссионного банка, и потому ставка частного учетного процента в таких странах в большинстве случаев равняется ставке официального учетного процента или даже превышает последнюю (так было, например, в довоенной России). Нижеследующая таблица характеризует движение официального и частного учетного процента в довоенное время.
Частный учетный процент у нас прежде не регистрировался, хотя частно-кредитные учреждения давали Госбанку об этом сведения; приблизительные данные: в 1912 г. — 5,75 — 7 %, 1913 г. — 6,25 — 7,25 %; данные об учетном проценте Госбанка — относятся к 3-месячным векселям: для 6 месячн. же векселей учетный процент повышался на 0,5 % для 9 месячн. же векселей учетный процент повышался на 1 % для 12 месячн. же векселей учетный процент повышался на 2 % Отсюда видно, что ставки учетного процента в различных денежных центрах довольно значительно разнятся: в одних странах учетный процент — низкий, в других же странах — высокий; другими словами, в одних странах «деньги дешевы» (Англия и др.), в других странах «деньги дороги» (довоенная Россия и др.). В известных условиях разница в уровнях учетного процента в различных денежных центрах может оказать серьезное влияние на перемещение капиталов из одной страны в другую. С другой стороны, всякое резкое изменение учетного процента на одном из руководящих денежных центров неизбежно отражается и в других денежных центрах (вследствие «взаимосцепления» денежных рынков отдельных стран). Поясним примером: положим, в Нью-Йорке произойдет заметное повышение учетного процента — этим самым для других стран могут открыться новые возможности в деле выгодного помещения временно-свободных сумм; поэтому они, быть может, предпочтут помещать свои средства в Нью-Йорке, а не у себя на родине (Англия, Франция). Другими словами, поднятие учетного процента в Нью-Йорке может повести к отливу капиталов из Англии, Франции. Для того, чтобы уничтожить «прибавочный интерес» к экспорту капиталов за границу, центральным эмиссионным банкам названных стран (в нашем примере — английскому и французскому банкам) ничего не останется делать иного, как также повысить свой учетный процент, хотя бы это и не вызывалось условиями внутреннего денежного рынка. Легко может случиться, что повышение учетного процента в Лондоне, Париже в свою очередь создаст стимул для экспорта капиталов из Германии и др. (т. е. из стран более «дорогих денег»), — в конечном итоге, следовательно, и Центральный эмиссионный банк Германии вынужден будет также несколько повысить свой учетный процент и т. д., и т. д. Таким образом вздорожание учетного процента в одном из руководящих денежных центров в известных условиях (отсутствие риска помещения капиталов, наличие здорового денежного обращения и т.д.) может постепенно вызвать сложное перемещение капиталов между отдельными денежными рынками. Повышение учетного процента в каком-нибудь из руководящих денежных центров имеет весьма существенное значение для более «бедных» стран, обычно пользующихся иностранными капиталами: «удорожание» денег на денежном рынке страны-кредитора, может привести к тому, что страна-должник будет вынуждена войти в сношение с денежными рынками других стран (более «дешевых» денег), либо же, занимая деньги по более дорогой цене, страна-должник будет вынуждена в свою очередь поднять несколько свой учетный процент. Таким образом зачастую подъем учетного процента в «бедных» странах обусловливается подъемом учетного процента на заграничном денежном рынке (по преимуществу того денежного рынка, который оказывает «влияние» на данный денежный рынок). Все вышесказанное свидетельствует о том, что в условиях здорового денежного обращения учетный процент является одним из серьезных факторов, способствующих притоку иностранного капитала в страну. В условиях здорового денежного обращения повышение или понижение учетного процента (т. е. сжатие или расширение кредита) является весьма действительным средством регулирования денежного обращения (см. Дисконтная политика). Особенно сильные колебания учетного процента происходят на лондонском денежном рынке: это объясняется неэластичностью эмиссионной системы Английского банка, особенностью положения Лондона в области международных расчетов и т. д. (например, на протяжении 1905 — 1909 гг. Английский банк изменил свой учетный процент 28 раз, тогда как Французский банк за этот же период изменил свой учетный процент всего 4 раза и т. д.). Величина учетного процента (как рыночная цена денег) определяется главным образом спросом и предложением денежных капиталов, ищущих себе краткосрочного помещения. Изменение учетного процента центральных эмиссионных банков [По данным «Memorandum sur les mannaies» («Societe des Nations»), «Recueil mensuel de 1'Institut International du Commerce», «The Economist»]. На конец года
2) б. Австро-Вентрия. 3) Учетный процент Нью-йоркского федерального резервного банка. 4) б. Сербия. В условиях здорового денежного обращения ставка учетного процента является весьма показательным моментом для характеристики денежного рынка: по высоте его можно с достаточной уверенностью судить О том, «стеснен» ли денежный рынок в средствах (высокий учетный процент), либо, наоборот, — о том, что на денежном рынке имеются «свободные» средства (низкий учетный процент). Операция учета векселей имеет весьма важное значение в торгово-промышленном обороте, так как она позволяет векселедержателю превращать имеющееся у него на руках срочное обязательство в наличные деньги, не дожидаясь наступления срока Обязательства. Этим самым торгово-промышленный оборот получает средства для дальнейших своих операций. Равным образом и для банков операция учета векселей представляет значительный интерес в смысле выгодного и мобильного способа помещения свободных средств. В случае какого-либо стеснения в средствах банк может получить нужные ему средства либо путем переучета имеющихся у него векселей в Центральном эмиссионном банке, либо же путем ломбардирования своего вексельного портфеля в каком-нибудь другом банке. Самые основания учета векселей не вполне одинаковы в различных кредитных учреждениях: одни банки предъявляют более строгие требования к вексельному материалу, другие — более снисходительны. Условия учета векселей меняются также в зависимости от общеэкономического положения: в период подъема народного хозяйства банки обычно ставят менее строгие условия, нежели в «неблагоприятные» для народного хозяйства моменты. Обычно, принимая вексель к учету, банки обращают, внимание на нижеследующие моменты: на происхождение векселя (торговое), на степень благонадежности векселедателя, векселепредъявителя, на самый срок векселя и т. д. В отношении последнего, т. е. срока векселей, учетно-вексельная практика банков различных стран различна: в одних странах типичной формой векселя являются векселя сроком на 1 месяц (Англия и др.), в других странах (большинство европейских государств) типичной формой векселя являются векселя сроком на 3 месяца, у нас же наиболее распространенной формой являлись 6-месячные векселя (а были векселя и 9-и даже 12-месячные, т. е. такие, которые по понятию иностранных банков никак не могут считаться «легко ликвидными»). Итак, из вышеприведенного беглого очерка видно, что частно-кредитные учреждения, принимая вексель к учету, предъявляют к нему ряд требований. Излишне говорить о том, насколько центральные эмиссионные банки должны быть осторожны и внимательны в своей учетно-вексельной операции, так как учтенные ими векселя служат основанием и обеспечением выпускаемым ими банковым билетам. Крайнюю осторожность в этом отношении впервые начал проявлять Французский банк, выдвинувший требование непременного наличия трех подписей на векселе; при этом третья подпись на векселе обычно являлась подписью какого-нибудь банка, — другими словами Французский банк начал страховать себя от неуплаты со стороны векселедателя, векселепредъявителя и др. лиц, требуя гарантии какого-нибудь банка-надписателя. В специальной литературе поднимались было голоса против этой практики (излишне-де это, стесняет оборот и т. п.). Однако справедливость требует отдать должное — вексельный портфель Французского банка этим получил несомненную большую устойчивость. Постепенно практика Французского банка была заимствована и рядом других европейских центральных эмиссионных банков. Финансовая энциклопедия, 1927 г.
«Д»: Дальневосточный банк, Двойное обложение, Дебет-Кредит, Девальвация, Девизная политика, Девизы, Декларация, Делькредере, Демонетизация, Денежное обращение, Денежное обращение в СССР, Денежное обращение на западе, Деноминация, Депозит, Депорт, Дефицит, Дефляция, Дисконт, Дисконтная политика, Добавочные сантимы, Дотации, Драгоценные камни, Дэмпинг, «Д». | | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
