Акционерная компания

Акционерная компания (Акционерное общество, Акционерное товарищество, паевое товарищество, Societe par actions, Aktiengesellschaft, Company limited by shares) есть товарищество с фиксированным и разделенным на равные доли (акции, паи) основным капиталом, отвечающее по своим обязательствам исключительно составом своего имущества (ст. 322 Гражд. код. РСФСР, § 178 Германск. торг. ул., § 33 и § 34 Франц. торг. код.). В виде общего правила акционерные компании учреждаются для эксплуатации торговых и промышленных предприятий всех видов (в том числе банковых, страховых, транспортных экспедиционных и т. п.). Образование акционерных компаний для культурно-просветительных или научных целей положительными законодательствами не запрещается, но на практике представляет собой крайне редкое явление. В СССР акционерные компании получили наибольшее распространение в области внешней и внутренней торговли и кредита. В форме акционерных компаний (паевых товариществ) организован ряд государственных, смешанных и частных торговых и транспортно-экспедиционных предприятий, все коммерческие («спецбанки»), коммунальные (городские) и сельскохозяйственные банки (Центральный сельскохозяйственный банк, республиканские сельскохозяйственные банки и общества сельскохозяйственного кредита), ряд ломбардов и т. д. Значительно меньшее применение получила акционерная форма в промышленности ввиду того, что госпромышленность располагает иной организационной формой (трест), частный капитал же введен в узкие рамки ст. ст. 54 — 55 Гражданского кодекса, предусматривающими концессионный порядок для учреждения и эксплуатации частных промышленных предприятий с числом рабочих выше установленного законом (в настоящий момент — 20 человек). Вместе с тем слабый приток иностранного капитала в промышленность не дает предпосылок и для сколько-нибудь широкого развития смешанных акционерных компаний в промышленности — в отличие от внешней торговли и транспортно-экспедиционного дела (см. Смешанные общества). Действующее законодательство предусматривает, однако, возможность превращения в смешанное общество как для общесоюзных и республиканских трестов (ст. 26 Декрета от 10 апреля 1923 г.), так и для местных трестов (ст. 24 декрета от 17 июля 1923 г.). Единичные случаи подобной реорганизации известны уже и практике (Акционерное общество «Кардолента» — с участием ВСНХ СССР).

Как организации крупнокапиталистического характера, затрагивающие серьезные народно- и частно-хозяйственные интересы, акционерные компании подвергаются более или менее строгой регламентации во всех странах с сколько-нибудь развитой торговлей и промышленностью. В своем историческом развитии акционерное право постепенно переходило от требования специального акта верховной власти для учреждения каждой акционерной компании (система октруа XVII — XVIII вв.) к так называемой концессионной системе, при которой правительство, издавая общий закон об акционерных компаниях, удерживало все же за собой дискреционное право утверждения устава каждой отдельной акционерной компании (русский закон 1836 г. и западноевропейское законодательство 1-й половины XIX в.), а от нее — к нормативной или явочной системе, допускающей свободное возникновение акционерных компаний при условии соответствия их устава и учредительского процесса требованиям закона (Англия с 1856 г., Франция с 1867 г., Германия с 1870 г.).

В советском законодательстве первые постановления об акционерных компаниях появляются лишь после перехода к новой экономической политике, в связи с стремлением привлечь частный капитал путем образования смешанных акционерных компаний главным образом: в области внешней торговли. 1 февраля 1922 г. был утвержден устав первой русской акционерной компании с участием казны и частного капитала (Кожсырье). До этого имели место лишь единичные случаи организации смешанных акционерных компаний по иностранным законам. В настоящее время порядок учреждения и деятельности акционерных компаний регулируется ст. ст. 322 — 366 Гражданского кодекса РСФСР об «акционерном обществе (паевом товариществе)», и соответствующими статьями гражд. кодексов других союзных республик, а также рядом специальных законодательных актов частью союзного, частью республиканского характера. Несмотря на то, что акционерное законодательство, как часть Гражданского кодекса, формально носит республиканский характер, по существу мы имеем единое акционерное право для всего СССР, так как постановления Гражданского кодекса РСФСР с незначительными редакционными изменениями повторяются в Гражданского кодексах других союзных республик (ср. ст.ст. 322 — 366 Гражданского кодекса УССР). Что же касается законодательных актов общесоюзного характера, то они либо непосредственно распространяются на акционерные компании, образуемые на территории отдельных союзных республик, либо воспроизводятся в порядке изменения соответствующих статей их гражд. кодексов, как это было, например, с Декретом ЦИК и СНК СССР от 24 апреля 1925 г. о порядке утверждения уставов акционерных обществ (паевых товариществ) и их регистрации (Собр. зак. № 30, ст. 195). Никакого юридического различия между акционерным обществом и паевым товариществом Гражд. кодекс не устанавливает (ср. разъяснение НКЮ от 9 августа 1923 г., № 785). Его не было и в дореволюционном праве, когда паевые товарищества применялись главным образом для акционирования «семейных» предприятий, либо для организации более «замкнутых» товариществ (обычно с именными акциями). Равным образом и в практике СССР термин «паевое товарищество» применяется преимущественно к предприятиям с ограниченным кругом участников — в частности, к так наз. «торгам» (торговым объединениям местных гос. промышленных предприятий, организованным в порядке ст. ст. 322 — 366 Гражданского кодекса).

Учреждение акционерной компании представляет собой сложный и длительный процесс, выполняемый ее инициаторами («учредителями»). Ст. 324 требует наличности по крайней мере 5 учредителей. Это требование на практике не применяется к акционерной компании, организуемым казной — как с участием исключительно государственного капитала, так и с привлечением частного или кооперативного капитала. Для золотопромышленных акционерных компаний сам закон понижает обязательное число учредителей с 5 до 3 (декрет ЦИК и СНК СССР от 29 мая 1925 г. — Собр. зак. № 36, ст. 261; ст. 324 Гражданского кодекса в редакции постановления ВЦИК и СНК РСФСР от 30 июля 1925 г. — Собр. узак. № 55, ст. 421). Учредители разрабатывают проект устава, представляют его на утверждение правительства, распределяют акции и совершают ряд других подготовительных работ по организации акционерной компании. Кодекс устанавливает перечень пунктов, подлежащих обязательному включению в устав (цель акционерной компании, фирма, основной капитал, органы управления и т. п.), и разрешает вместе с тем включать в него «другие постановления, не противоречащие закону» (ст. 324). Советская практика выработала уже примерный устав, которого обычно придерживаются учредители и утверждающие устав учреждения. Для коммунальных банков и обществ сельскохозяйственного кредита утверждены особые «нормальные» уставы (Собр. узак. 1923 г., № 19, ст. 234; 1925 г., № 83, ст. 820). Ходатайство о разрешении учредить акционерную компанию вместе с проектом устава направляется в НКТорг соответствующей союзной республики, если устав утверждается СНК или ЭКОСО союзной республики, или в НКВнуторг СССР, если устав акционерной компании подлежит утверждению СНК или СТО СССР. На утверждение ЭКОСО РСФСР представляются уставы акционерных компаний, правления коих, согласно уставу, должны находиться на территории РСФСР. Устав акционерной компании, допускающий изъятия из республиканского законодательства, утверждается СНК РСФСР; допускающий изъятия из постановлений СТО СССР — Советом труда и обороны СССР; допускающий изъятия из постановлений ЦИК и СНК СССР или постановлений ВЦИК и СНК РСФСР, «имеющих силу общесоюзного закона» (т. е. изданных до образования Союза и распространяющих ныне свое действие на всю территорию Союза) — Советом народных комиссаров СССР. Кроме того, на утверждение СТО СССР представляются уставы акционерных компаний, в числе учредителей коих имеются общесоюзные государственные учреждения и предприятия, либо государственные учреждения и предприятия нескольких союзных республик, а также уставы акционерной компании с основным капиталом свыше 1 млн руб. На утверждение же СНК СССР, сверх указанных выше уставов, передаются также уставы акционерных компаний, в учреждении которых принимает участие иностранный капитал, или уставы которых допускают последующий переход акций в руки иностранных граждан, равно как и уставы всех вообще акционерных компаний, носящие концессионный характер — независимо от участия в этих акционерных компаниях иностранного капитала (уставы тех и других акционерных компаний вносятся на утверждение СНК СССР не НКТоргом СССР, а Главконцесскомом при СНК СССР). В каком бы порядке ни был утвержден, однако, устав акционерной компании, она имеет право действовать на всей территории СССР. Особые правила установлены для кредитных учреждений, организованных в акционерной форме. Признаком разграничения общесоюзных и республиканских акционерных компаний для кредитных учреждений является не местопребывание правления, а район деятельности кредитного учреждения. Уставы кредитных учреждений, район деятельности которых не выходит за пределы РСФСР, утверждаются СНК или ЭКОСО РСФСР — в зависимости от наличия или отсутствия в них изъятий из республиканского законодательства, уставы всех остальных кредитных учреждений — СНК или СТО СССР, в зависимости от указанных выше условий. Уставы акционерных банков, предусматривающие в качестве единственного изъятия из общих законов назначение одного или нескольких членов совета банка НКФином СССР, утверждаются СТО СССР в общем порядке. Ходатайства об учреждении кредитных учреждений направляются не через НКТорг, а через НКФ РСФСР или НКФ СССР. В отличие от остальных акционерных компаний, район деятельности акционерных кредитных учреждений ограничивается пределами, указанными в их уставах (ст. ст. 1 — 3 и 5 — 6 декрета ЦИК и СНК от 24 апреля 1925г. и ст.323,323-а, б, в и 338а — в редакции декрета ВЦИК и СНК РСФСР от 21 сентября 1925 г. постановление СНК СССР от 23 декабря 1924 г. — Собр. зак. № 29, ст. 259). Об утверждении каждого устава публикуется в «Экон. жизни», самый же устав печатается во 2-м отд. Собр. узак. РСФСР или во 2-м отд. Собр. зак. СССР — в зависимости от утверждения его республиканскими или общесоюзными органами (ст. 325 Гражданского кодекса РСФСР; ст. 12 декрета ЦИК и СНК СССР от 22 августа 1924 г. — Собр. зак., № 7, ст. 71). Дореволюционная судебная и административная практика считала акционерный устав, утвержденный правительством, специальным законом. На ту же точку зрения стала и советская практика, несмотря на то, что еще декретом от 8 марта 1923 г. об учреждении Главного концессионного комитета было проведено резкое разграничение между уставами, «содержащими изъятия из общих законов», и акционерными уставами, не содержащими таковых: первые должны представляться на утверждение СНК (через Главконцесском), вторые — на утверждение СТО (Собр. узак. № 20, ст. 246). В соответствии с этим 2-я сессия ВЦИК XI созыва 16 октября 1924 г. изменила и редакцию ст. 323 Гражд. код. РСФСР (Собр. узак. № 79, ст. 789). То же разграничение проведено и в декрете ЦИК и СНК СССР от 24 апреля 1925 г. о порядке утверждения уставов акционерных обществ и их регистрации (Собр. зак. № 30, ст. 195), послужившем основанием для нового изменения ст. 323 Гр. код. и введения в него цитированных выше ст. ст. 323а и 323в (декрет ВЦИК и СНК РСФСР от 21 сентября 1925 г. — «Изв. ЦИК» № 227). Казалось бы, установление строго-определенного порядка утверждения уставов, содержащих изъятия из общих законов, должны были побудить к признанию специальными законами лишь этих последних уставов, утверждаемых СНК СССР или СНК РСФСР. По-видимому, на эту точку зрения пыталась встать в начале своей деятельности Комиссия по внутренней торговле при СТО, ведавшая утверждением и регистрацией уставов акционерных компаний. Но позднее и административная и судебная практика решительно склонились к признанию специальным законом устава каждой акционерной компании независимо от порядка его утверждения. Так, например, НКЮ РСФСР признал специальным законом устав акционерного общества «Транспорт», утвержденный СТО 17 ноября 1922 г. (разъяснение НКЮ от 25 ноября 1924 г., № 1374/1). Равным образом и Гражд. касс. коллегия Верховного суда РСФСР признала силу специального закона, отменяющего действие общих норм Гражданского кодекса, за уставами Всекобанка и Промбанка, утвержденными СТО 8 февраля 1922 г. и 8 августа 1923 г. (определения Гражд. касс. коллегии от 5 февраля 1925 г. по делу № 32735 и от 27 августа 1924 г. по делу № 3556). Необходимо указать, однако, что и независимо от признания или непризнания устава специальным законом он имеет на практике большее значение для внутренней и внешней структуры акционерной компании, чем общий закон. Именно уставом определяется объем правоспособности акционерных компаний (принцип специально правоспособности): как всякое юридическое лицо, каждая акционерная компания вправе совершать лишь сделки, связанные с предметом ее деятельности, с указанной в ее уставе целью.

По опубликовании устава учредители должны распределить все акции между собой («симультанное учредительство») или привлечь к участию в акционерной компании других лиц («сукцессивное учредительство») — путем частных приглашений или публичной подписки. Гражданский кодекс требует при этом, чтобы учредители оставили за собой не менее 10 % выпускаемых акций и не отчуждали их до утверждения отчета за 2-й операционный год (ст. 326). Акции оплачиваются деньгами или вещественными вкладами («взносы имуществом», «аппорты»). Некоторые уставы допускают, в частности, оплату акций векселями. По совершенно правильному разъяснению НКВнуторга СССР это не дает, однако, возможности оплаты акций соло-векселями самого подписчика, что представляло бы «только замену одного обязательства (оплатить акции) другим» («Торговые известия» 1925 г., № 26; аналогичное разъяснение дано Валютным управлением НКФ СССР 13 октября 1923 г., № 1694, по отношению к обществам сельскохозяйственного кредита).

Систематические переоценки учредителями вносимых ими вещественных вкладов, повлекшие за собой ненормальное «разводнение» акционерных капиталов и позднейшие массовые банкротства акционерных компаний, побудили законодательства всех стран к тщательной регулировке всего процесса оценки и передачи акционерным компаниям вещественных вкладов. Первоначальная оценка определяется по соглашению учредителей со вносящим имущество акционером; окончательная же — по соглашению учредительного собрания акционеров с собственником имущества с тем, однако, чтобы эта оценка не превышала средних рыночных цен, при отсутствии же таковых — устанавливалась экспертами (ст. 330). Если вещественный вклад вносится одним из учредителей, он не вправе отчуждать полученных им за него акций до утверждения отчета за 2-й операционный год (ст. 326). Оценка предприятий, передаваемых вновь учреждаемой акционерной компании «на ходу», должна производиться, по разъяснению НКВнуторга СССР, согласно сальдо на день передачи, хотя бы все акции были распределены между учредителями без приглашения посторонних подписчиков. При этом выдаваемые в уплату за предприятие акции могут считаться оплаченными лишь в сумме сальдо — вне всякой зависимости от того, сколько было затрачено на организацию предприятия самими учредителями. Понесенные последними при организации предприятия убытки должны быть покрыты ими самими («Торговые известия» 1925 г., № 32). Кодекс не предусматривает возможности выдачи кому-либо акций, не оплаченных ни деньгами ни вещественными вкладами. Отдельные уставы допускают лишь безвозмездное предоставление части акций правительству в смешанных акционерных компаниях (например, 25 % акций НКВТ) — при условии оплаты их представителями частного капитала (плата за концессию) или последующей постепенной оплаты за счет прибылей акционерных компаний. Некоторые уставы требуют, чтобы определенная доля капитала была во всяком случае внесена деньгами. В стремлении предохранить единичных подписчиков от злоупотреблений со стороны учредителей Кодекс, вслед за новейшими законодательствами, требует также, чтобы все льготы, выговариваемые учредителями (равно как и оценка вещественных вкладов и число акций, оставляемых за учредителями), указывались в подписных листах или объявлениях о публичной подписке (так наз. «проспектах» — ст. 331). За убытки, причиненные сообщением неверных сведений, а также за все остальные убытки, причиненные действиями по учреждению, учредители несут как перед акционерной компанией в целом, так и перед единичными акционерами солидарную ответственность; в случае их несостоятельности той же ответственности подвергаются члены правления и ревизионной комиссии, допустившие небрежность при проверке их действий (ст. 340). После распределения всех акций и взноса по ним не менее четверти их нарицательной цены созываются два общих собрания акционеров:

1) предварительное — для заслушивания отчета учредителей и избрания комиссии на предмет проверки этого отчета и всех данных по оценке вещественных вкладов, и

2) учредительное — для окончательной оценки вкладов, признания акционерной компании «состоявшейся» и избрания правления и ревизионной комиссии (ст. ст. 332 и 333). Некоторые уставы, утвержденные в 1922 г., допускали, однако, открытие действий акционерных компаний и после распределения лишь части акций (50 % и даже 25 %). Подобный порядок постепенной реализации фиксированного в уставе капитала, известный англо-американскому праву, не соответствует ст. 326 Гражданского кодекса, предусматривающей распределение «всего количества акций» по опубликовании устава. Кодекс допускает лишь рассрочку в оплате акций на срок не более 1 года (для золотопромышленных акционерных компаний — не более 15 месяцев) со дня открытия действий акционерной компании и при условии взноса не менее 25 % цены акций до открытия действий (ср. ст. ст. 327 и 328). Отдельные уставы повышают первый взнос до 40 — 50 — 70 % или требуют полной оплаты акций. В течение двух недель со дня постановления учредительного собрания о признании акционерной компании состоявшейся правление обязано подать заявление о регистрации акционерной компании в НКВнуторг СССР или соответственно в НКТорг РСФСР, при которых ведутся специальные реестры акционерных компаний. В реестр вносятся фирма, цель и операции акционерной компании, сумма капитала и данные о фактически собранной части капитала, фамилии членов правления и др. сведения. Обязательной регистрации подлежат и все последующие изменения устава или первоначально зарегистрированных данных. За непредставление сведений или сообщение неверных сведений правление подвергается уголовной ответственности (ст. 226 Угол, код.), при повторном же нарушении может быть закрыта сама акционерная компания. Основные сведения, занесенные в реестр, публикуются в «Экон. жизни». Кроме того, реестр открыт для обозрения всеми желающими; им предоставляется также получать за особую плату выписки из него. С регистрацией связаны исключительные по своей важности гражданско-правовые последствия: 1) лишь с момента регистрации акционерная компания признается юридическим лицом; 2) пока факт, подлежащий регистрации, не внесен в реестр и в подлежащих случаях не опубликован, акционерная компания не вправе ссылаться на него в своих возражениях против третьих лиц, если только этот факт не стал им известен иным путем; и обратно — третье лицо обязано признать зарегистрированный и опубликованный факт (ст. ст. 335 — 338 Гр. код. и ст. ст. 1, 4, 11 и 14 — 16 Инструкции о порядке регистрации Акционерных обществ. расп. 11 февраля 1923 г. — Собр. узак. № 29, ст. 334, прил.). Утв. 20 октября 1925 г. Положение о торговой регистрации предусматривает замену специальных реестров акционерных компаний их регистрацией в общем торговом реестре при НКТорге СССР, НКВнуторгах (при последних — для филиалов акционерных компаний), но не вносит каких-либо существенных изменений в самый порядок регистрации и ее гражданско-правовые последствия (ср. ст. ст. 1 — 3, 5 — 6, 8 — 11 и 15 — 17 Положения — Собр. зак. СССР № 82, ст. 623). Акционерные кредитные учреждения, сверх общей регистрации, обязаны «дополнительно регистрироваться в целях учета и надзора в соответственном НКФ» (ст. 335 прим.; §§ 7 и 8 постановления СТО от 10 ноября 1922 г. о порядке утверждения уставов и надзоре за деятельностью кредитных учреждений. — Собр. узак. № 76, ст. 943). Эта регистрация носит исключительно административно-правовой характер и не сопровождается никакими гражданско-правовыми последствиями (см. утв. НКФ от 7 мая 1923 г. Инструкцию о порядке утверждения уставов и регистрации кредитных учреждений). Иностранные акционерные компании приобретают права юридического лица в СССР лишь с особого разрешения СНК СССР о допущении их к операциям на территории СССР. Ходатайства о допущении к операциям подаются в Главный концессионный комитет при СНК СССР (ср. прим. 1-е к ст. 8 вводн. зак. к Гр. код.; ст. 3 декрета от 21 августа 1923 г.). К торговым операциям иностранная акционерная компания может быть допущена и без специального разрешения СНК СССР — по постановлению Главного концессионного комитета, согласованному с заключением НКТорга СССР. Акционерная компания, допущенная к операциям в СССР, обязана назначить особого уполномоченного для ведения дел в СССР и подчиняться общим законам СССР — в частности, в отношении государственного надзора за торговыми и промышленными предприятиями, охраны труда, регистрации и публичной отчетности (Декрет от 12 апреля 1923 г. о порядке допущения иностранных фирм к производству торговых операций в пределах РСФСР и утв. от 12 мая 1923 г. Инструкция к нему — Собр. узак. № 31, ст. 345 и № 43, ст. 464). Иностранная акционерная компания, не имеющая разрешения на производство операций, пользуется правом на судебную защиту по претензиям, возникшим вне пределов РСФСР, но относящимся к ответчикам, находящимся в ее пределах, не иначе, как на началах взаимности (прим. 2-е к ст. 8 вводн. зак. к Гр. код.).

Основной (складочный) капитал акционерной компании не может быть ниже 100.000 руб. Исключение сделано лишь для акционерных ломбардов коммунального и смешанного типа и золотопромышленных акционерных компаний. Для первых обязательный минимум основного капитала понижен до 25.000 руб., для вторых — до 50.000 руб. (прим. 1-е и 2-е к ст. 324). Кодекс не предусматривает возможности образования основного капитала или указания суммы его в уставе в иностранной валюте (ср. прим. 1-е к ст. 324). Уставы некоторых смешанных акционерных обществ фиксируют его, однако, в иностранной валюте (в фунтах стерлингов или в долларах). Образованное из внесенных в покрытие этого капитала ценностей (денег и аппортов) имущество акционерной компании в процессе предпринимательской деятельности ее может увеличиться или уменьшиться, но с юридической точки зрения основной капитал признается фиксированным в той же сумме, пока она не будет изменена путем соответствующего изменения устава. В этой же сумме он показывается и в балансе акционерной компании. В случае необходимости в расширении предприятия основной капитал может быть увеличен, при чем все уставы разрешают подобное увеличение лишь по полной оплате ранее выпущенных акций и предоставляют преимущественное право на приобретение новых акций (Bezugsrecht) держателям акций предшествующих выпусков. В отличие от акций первого выпуска, выпускаемых почти всегда по нарицательной цене (лишь в виде исключения иногда требуется незначительная прибавка — например, 1 % — на организационные расходы), по вновь выпускаемым акциям вносится премия, равная соответствующей части запасного капитала и обращаемая на пополнение того же капитала (ст. 359). Уменьшение (редукция) основного капитала происходит либо посредством выдачи всем акционерам части внесенного ими по акциям взноса (в таком случае иностранные законодательства требуют согласия на него кредиторов или оплаты их требований), либо путем чисто бухгалтерского списания части капитала (уже без согласия кредиторов) — в тех случаях, когда операции акционерной компании оказались убыточными, а ее первоначальный основной капитал — частично «съеденным». Гражданский кодекс (ст. ст. 341 и 353) и уставы советских акционерных компаний предусматривают возможность редукции капитала, но не дают о ней никаких конкретных постановлений. В акционерной практике имел место случай уменьшения основного капитала путем сокращения числа акций — без принятия каких-либо мер в охрану интересов кредиторов. От уменьшения капитала следует отличать амортизацию акций (ст. 345), т. е. погашение части акций посредством тиража, с возвратом акционеру произведенного по акции взноса и с выдачей ему дивидендного свидетельства, дающего лишь право на дивиденд, но не на ликвидационную долю. Подобное погашение производится за счет чистой прибыли и применяется обычно в концессионных акционерных компаниях, все предприятие которых по истечении срока концессии переходит безвозмездно к государству или к городу и акционеры которых не получают в силу этого ликвидационных долей при закрытии акционерной компании. Приобретение акций в целях погашения их, равно как и в целях предотвращения потерь при взысканиях с должников общества являются единственными исключениями из установленного Гражд. кодексом запрета приобретения акционерным обществом собственных акций. Кроме основного капитала, в каждой акционерной компании образуется для покрытия возможных убытков запасный капитал — путем ежегодных отчислений в него не менее 5 % чистой прибыли до тех пор, пока он не достигнет указанного в уставе размера (ст. 359). Большинство уставов фиксирует этот предел в размере 50 % основного капитала; отдельные уставы повышают его до полной суммы основного капитала или, напротив, понижают до трети такового. Обязательная доля отчислений определяется уставами большей частью в размере 10 % прибыли, реже — в размере 5 %, еще реже — в размере 20 %. наряду с запасным капиталом некоторые уставы предусматривают обязательное образование капиталов «со специальным назначением», «амортизационного» и т. п. В целях расширения предприятия акционерная компания может прибегнуть к образованию облигационного капитала — путем выпуска долгосрочного займа, разделенного на равные доли (облигации). В то время как акция овеществляет собой право членства (участия) в акционерной компании и дает акционеру право на колеблющуюся, в зависимости от хода операций, часть чистой прибыли (дивиденд), облигация является обязательственным требованием кредитора и гарантирует ее держателю твердый доход ( %). Необходимо отметить, однако, что в американском, а также в послевоенном западноевропейском торгово-промышленном обороте различие между акцией и облигацией в значительной мере утратило практическое значение — в связи с выпуском особых «привилегированных» акций с гарантированным дивидендом, но без права голоса (особенным разнообразием типов подобных акций, стоящих на грани между акцией и облигацией, отличается практика Соед. Штатов). Советское законодательство гарантирует облигационеру — на случай ликвидации акционерной компании — оплату облигаций преимущественно перед остальными кредиторами акционерной компании, требования коих возникли после опубликования постановления общего собрания о выпуске облигаций (ст. 362). В целях охраны прав облигационера кодекс предусматривает возможность созыва общих собраний облигационеров и избрания из их среды специальных представителей, коим вверяется защита их интересов как перед самой акционерной компанией, так и перед третьими лицами (ст. 363). Право на выпуск облигаций должно быть особо оговорено в уставе и может быть осуществлено лишь после полной оплаты основного капитала; страховым акционерным компаниям и акционерным банкам краткосрочного кредита выпуск облигаций вообще не разрешается (ст. 362). Из действующих уставов лишь очень немногие предоставляют это право акционерным компаниям, при чем требуют на выпуск облигаций разрешения НКФ и ограничивают его определенным взаимоотношением к сумме основного капитала. Более широко наделены правом выпуска облигационных займов кредитные учреждения. Так, например, выпуск облигаций предусмотрен уставами ЦСХБ и республиканских сельскохозяйственных банков, нормальным уставом обществ сельскохозяйственного кредита, уставами Промбанка и Электробанка (тот и другой банки вправе производить наряду с краткосрочными и долгосрочные операции) и уставом Центрального банка коммунального хозяйства и жилищного строительства. При этом одни уставы требуют для выпуска каждого облигационного займа разрешения СТО СССР, другие ограничиваются требованием разрешения НКФ. Возможность выпуска облигационных займов — с разрешения НКФ и НКВД — предусматривается декретом от 18 января 1923 г. и для местных коммунальных банков (Собр. узак. № 4, ст. 82). Ввиду отрицательного отношения к выпуску местных облигационных займов со стороны НКФ СССР большинство действующих уставов местных коммунальных банков, однако, им этого права не предоставляет. Устав Тифлисского городского банка, наделивший банк правом выпуска закладных листов (банк может выдавать ссуды под городские строения на срок до 36 лет), являлся в этом отношении одним из немногих исключений. Лишь с лета 1925 г., в связи с утверждением ЭКОСО РСФСР нормального устава коммунальных банков, стала появляться соответствующая оговорка о выпуске облигационного займа и в уставах коммунальных банков, действующих на территории РСФСР (ср. утв. 10 июля 1925 г. устав Вятского гор. банка).

Акции бывают именные, с указанием фамилии акционера, и на предъявителя, без указания фамилии; право на выпуск последних должно быть специально оговорено в уставе (ст. 342). Действующие уставы отличаются в этом отношении крайним разнообразием. Одни предусматривают выпуск лишь именных акций; другие предоставляют выбор акционерам, третьи ограничивают выпуск предъявительских акций определенной долей капитала (например, 25 %). Уставы смешанных обществ, фиксируя минимальный процент правительственного участия, устанавливают вместе с тем именной характер соответствующей части акций. Именные акции передаются по передаточным надписям с последующим переводом по акционерной книге (трансферт) на имя нового держателя (ст. 344). Отдельные уставы требуют, кроме того, разрешения правления (или совета) на передачу или предоставляют наличным акционерам преимущественное право на приобретение отчуждаемых акций по цене, соответствующей последнему балансу. В виде редкого исключения уставы некоторых смешанных обществ ставят передачу акций в зависимость от согласия правительства. Акции на предъявителя переходят к новому держателю путем простой передачи (ст. 344). Наименьшая нарицательная (номинальная) цена акций определена Гражд. кодексом в 100 руб.; для золотопромышленных акционерных компаний она понижена до 25 руб. (прим. 1-е и 2-е к ст. 324). В виде исключения встречается номинал ниже установленного законом и в практике других акционерных компаний (5 р., 25 р. или 50 р.). Столь же редким исключением является выпуск акций различных номиналов одним и тем же акционерным обществом (например, акций в 5, 25, 100 и 500 р.) Различный номинал установлен декретом ВЦИК и СНК от 22 декабря 1922 г. (Собр. узак. № 81, ст. 1046) и утв. 1 марта 1923 г. нормальным уставом обществ сельскохозяйственного кредита (Собр. узак. № 19, ст. 234) для «учредительских» и «крестьянских» паев названных обществ: 100 р. для первых и не свыше 0,1 стоимости учредительского пая или 10 р. — для вторых. Высший номинал акций до настоящего времени дан уставом Швейного синдиката (25.000 р.). Рыночная или биржевая цена (курс) акций может быть выше или ниже номинальной — в зависимости от размера выплачиваемого акционерной компанией дивиденда и от общего хода ее дел. Курс, по которому акции впервые предлагаются подписчикам или выпускаются на биржу (эмиссионный курс), во всяком случае не может быть ниже номинала. При наличии запасного капитала к номинальной цене присоединяется соответствующая премия (см. выше). Как именные, так и предъявительские акции нумеруются и снабжаются купонными листами, по купонам которых получается дивиденд (купоны всегда безымянные). Некоторые уставы разрешают выпускать акции в различных купюрах: в 1, 2, 5, 10, 20, 25 и 50 акций — по желанию акционера. По разъяснению НКФ РСФСР от 11 августа 1925 г., № 7211/101, к подобному соединению могут прибегнуть и акционерные компании (разъяснение НКФ имеет в виду коммунальные банки), уставы коих не оговаривают подобной кумуляции акций в одном листе. Для акционерных компаний, главными акционерами коих являются государственные учреждения и предприятия, эта кумуляция является, конечно, совершенно неизбежной. наряду с обыкновенными акциями иностранные законодательства допускают выпуск привилегированных акций, предоставляющих их держателям преимущество в дивиденде (например, гарантию минимального дивиденда или надбавку по сравнению с обыкновенными акциями), в праве голоса в общем собрании или при ликвидации акционерных компаний Гражд. кодексу подобные акции не известны. Некоторые уставы предусматривают, однако, ряд привилегий для акций, приобретаемых правительством в смешанных акционерных компаниях (см. Смешанные общества).

Обязанности акционера исчерпываются его обязательством перед акционерной компанией полностью оплатить акцию, на которую он подписался. Если при рассрочке в оплате акций акционер не внесет одного из установленных взносов, общее собрание вправе аннулировать принадлежащую ему акцию и заменить ее новой, вернув неисправному акционеру сделанный им взнос (ст. 328). Некоторые уставы (в частности, уставы коммерческих и коммунальных банков) применяют тот же порядок в тех случаях, когда основной капитал уменьшится на ²/₅ или ¹/₃ и отдельный акционер не пожелает подчиняться постановлению общего собрания о пополнении «съеденной» части капитала. Никаких других дополнительных обязанностей акционера — в частности, допускаемых Германским торговым уложением обязательных поставок акционерами их изделий или сельскохозяйственных продуктов (§ 212) — Гражд. кодекс и действующие уставы не знают. Лишь устав акционерного общества «Всероссийский синдикат швейной промышленности» устанавливает обязанность акционеров — предприятий швейной промышленности — «выполнять заказы, передаваемые им обществом и сдавать обществу для реализации... всю продукцию своей промышленности» (§ 6). В несколько иной форме та же идея проведена в уставе другого синдиката, организованного в форме акционерного общества: устав «Продасиликата» предоставляет преимущественное право приобретения его акций государственным и частным предприятиям, «вошедшим с обществом в договорные соглашения по торговым и заготовительным операциям общества» (§ 9 прим.).

Основными правами акционера являются его права на дивиденд, на ликвидационную долю и на участие в управлении (о праве на получение акций новых выпусков см. выше). Ежегодно правление представляет на утверждение общего собрания акционеров, вместе с отчетом и балансом, проект распределения чистой прибыли. Из последней прежде всего производятся предусмотренные законом и уставом отчисления: в запасный и специальные капиталы, на погашение имущества, на вознаграждение правления и совета и т. п. Остающаяся сумма поступает в раздел между акционерами (в дивиденд). Лишь устав акционерного общества «Московский комбинированный куст» (реорганизованный трест «Москуст», образованный группой ответственных работников Реввоенсовета и ВСНХ) категорически исключает возможность выдачи дивиденда и предусматривает обращение ее «на техническое улучшение и расширение предприятий общества, либо на те или иные общегосударственные нужды» (§§ 1 и 32). Менее объяснимо исключение дивиденда в уставе акционерного общества «Продукт», учрежденного частными лицами (§§ 17 и 54). Доля, приходящаяся на каждую акцию (дивиденд), выдается предъявителю дивидендного купона на данный операционный год. Отдельные уставы вводят довольно сложный порядок исчисления дивиденда — главным образом применительно к различному размеру чистой прибыли. Уставы же некоторых смешанных акционерных компаний предоставляют правительству право на часть излишка прибыли сверх определенного процента (например, сверх 35 %) или даже право на весь излишек (например, сверх 100 %). Иностранные законодательства допускают гарантию минимального процента дивиденда по привилегированным акциям, а также выплату известного процента в первые годы деятельности акционерных компаний даже при отсутствии чистой прибыли. Гражд. кодексу ни то ни другое неизвестно. Но декретом от 21 декабря 1922 г. правительство гарантировало выплату дивиденда в размере не ниже 3 % по крестьянским паям в обществах сельскохозяйственного кредита в течение первых двух лет существования каждого общества. Нормальный устав обществ сельскохозяйственного кредита, утв. 1 марта 1923 г., предусматривал независимо от этой гарантии выплату по крестьянским паям дивиденда в размере 5 % — с тем, чтобы лишь по выплате этих 5 % производилось отчисление прибыли в дивиденд по остальным паям общества. Дивиденд, начисленный на основании правильно составленного и утвержденного баланса, не подлежит возврату (ср. ст. 366). Особый порядок выдачи дивиденда установлен для акционерных компаний, акционерами коих являются государственные учреждения и предприятия (см. Смешанные общества). Другим важнейшим правом акционера является его право на ликвидационную долю, т. е. на ту часть имущества акционерной компании, которая очистится после погашения всех обязательств акционерной компании (цитированный выше нормальный устав обществ сельскохозяйственного кредита признавал за держателями крестьянских паев право на преимущественное удовлетворение в случае ликвидации общества). Уставы некоторых смешанных акционерных компаний предоставляют, кроме того, меньшинству, обладающему ¹/₃ всех акций, право на выплату причитающейся на их долю части имущества акционерной компании по последнему балансу и независимо от ликвидации, если таковой не желает большинство. Акции выбывших акционеров поступают в распоряжение правления и могут быть переданы им новым держателям. Право акционера на участие в управлении стоит в тесной связи с корпоративной организацией акционерной компании. Органами акционерной компании являются: 1) общее собрание акционеров; 2) правление; 3) в некоторых акционерных компаниях, сверх того, и совет; 4) ревизионная комиссия (ст. 348). Общее собрание акционеров — верховный орган акционерной компании, избирающий все другие ее органы и решающий все важнейшие вопросы, однако орган, связанный в своей деятельности как принудительными нормами закона, так и специальными постановлениями устава. Его непременному ведению подлежат вопросы об изменении устава, в частности, об увеличении или уменьшении основного капитала, о выпуске облигационного займа, о ликвидации акционерной компании, о слиянии ее с другими акционерными компаниями и другие вопросы, предоставленные уставом исключительному ведению общего собрания — например, о расширении предприятия, об отчуждении строений и т. п. (ст. 353). Право участия в общем собрании предоставляется каждому акционеру, но право решающего голоса имеет лишь держатель определенного числа акций, указанного в уставе (ст. 347). Одни уставы предоставляют это право держателю каждой акции, другие — лишь держателю 2 — 5 — 10 акций. Владеющим меньшим числом акций уставы разрешают соединять свои акции для осуществления права решающего голоса по ним. При наличии акций разных номиналов (в обществах сельскохозяйственного кредита, в некоторых обществах по электрификации и др.) число голосов исчисляется пропорционально стоимости акций. Право голоса может быть передоверено. Гражд. кодекс имеет в виду только передоверие другому акционеру (ст. 347); уставы подобного ограничения не предусматривают. Общие собрания бывают обыкновенные — для утверждения годового отчета, определения дивиденда и выборов членов правления, совета и ревизионной комиссии, — и чрезвычайные, созываемые по усмотрению одного из выборных органов акционерной компании или по требованию акционеров, владеющих не менее 5% основного капитала (ст. 349). Отдельные уставы определяют эту долю в ¹/₂₅, ¹/₁₀, ¹/₆, ¹/₅ и даже ¹/₃ основного капитала. Для действительности общих собраний закон требует участия в них акционеров (кворум), владеющих не менее ¹/₃ основного капитала (ст. 352); для собраний, постановляющих об изменении устава или ликвидации — не менее ½ (ст. 353). Почти все уставы, однако, повышают предусмотренный ст. 352 минимум до ½, некоторые — до ²/₃, ³/₄ или ⁴/₅ даже и по отношению к обыкновенным собраниям. Обычные постановления принимаются простым большинством голосов, постановления об изменении устава или ликвидации — большинством ²/₃ поданных голосов (ст. ст. 352 и 353); некоторые уставы требуют в последнем случае ³/₄ или ⁴/₅ голосов. Для изменения цели акционерной компании сам закон требует кворума в ³/₄ всех акционеров и большинства в ⁴/₅ при голосовании (ст. 353). В случае отсутствия кворума созывается вторичное собрание, действительное при всяком числе явившихся; но для изменения устава или ликвидации и во вторичном собрании необходимо присутствие не менее ¹/₃ акционеров (прим. к ст. 353). Постановление, состоявшееся с нарушением закона или устава, может быть отменено судом по иску любого акционера, предъявленному не позднее месяца со дня собрания (ст. 351). Постановления об изменении устава, в частности, об увеличении или уменьшении капитала, должны быть утверждены правительством и зарегистрированы в том же порядке, как и первоначальный устав (ст. 341). Утвержденный общим собранием баланс с сведениями о распределении прибыли и с краткими извлечениями из годового отчета, должен быть опубликован в «Экон. жизни» (ст. 358 Гражданского кодекса, ст. 3 Декрета от 17 ноября 1922 г. — Собр. узак. № 78, ст. 983; об уголовной ответственности за неопубликование — см. ст. 118 Угол. код.). Управление всеми делами акционерной компании возлагается на правление, избираемое общим собранием на срок не свыше 3 лет в составе не менее чем из 3 членов из среды акционеров или посторонних лиц (ст. 354). Лица, состоящие на государственной службе, могут входить только в состав правлений, советов и ревизионных комиссий смешанных акционерных компаний в качестве представителей правительства (прим. к ст. 3 декрета от 22 декабря 1922 г. — Собр. узак. 1923 г. № 1, ст. 8). Уставы некоторых смешанных акционерных компаний особо оговаривают право Народного комиссариата, принимающего участие в данной акционерной компании, на специальное представительство в правлении или совете. Иногда право на избрание одного члена правления гарантируется уставом меньшинству, обладающему определенной долей капитала (например, 25 %). За исключением вопросов, отнесенных к непременному ведению общего собрания, правление вправе и обязано предпринимать все действия, связанные с предметом деятельности данной акционерной компании. Оно вправе совершать все сделки, входящие в круг операций акционерной компании, и является ее представителем как на суде, так и во всех ее сношениях с третьими лицами и правительством (ст. 357). Компетенция правления несколько ограничивается, однако, в тех акционерных компаниях, уставы коих предусматривают образование наряду с ним совета (ст. 361). Уставы возлагают обычно на совет «общее руководство делами» акционерной компании, постоянный контроль над правлением, разрешение сверхсметных кредитов и предварительное обсуждение всех вопросов, вносимых правлением на утверждение общего собрания. Вознаграждение членов правления и совета назначается общим собранием. Кроме определенного содержания, они получают обычно процентное отчисление из чистой прибыли (тантьему). За убытки, причиненные нарушением возложенных на них обязанностей, члены правления подлежат солидарной ответственности перед акционерной компании, а в случае ее несостоятельности — перед ее кредиторами и отдельными акционерами (ст. 356). Для поверки ежегодного отчета правления (а также для ревизии имущества, книг и дел) избирается сроком на один год ревизионная комиссия — не менее чем из 3 членов (ст. 360). Свои полномочия комиссия осуществляет обычно лишь перед созывом общего собрания, рассматривающего тот отчет и баланс правления, для проверки которых она избрана. Образование ревизионной комиссии предусматривается уставами и тех акционерных компаний, в которых постоянный контроль над правлением возлагается на совет. Гражд. кодекс предоставляет меньшинству, владеющему не менее ¹/₂₀ капитала, право на избрание одного члена комиссии (ст. 360). Некоторые уставы определяют эту долю в размере ¹/₅, ¹/₄ или ¹/₃, другие же совершенно не упоминают о подобном праве меньшинства. Акционерная компания прекращается по постановлению общего собрания акционеров, либо при наступлении одного из указанных в законе или уставе обязательных оснований ее прекращения (ст. 364). Такими основаниями являются: 1) постановление правительства — в случае уклонения акционерной компанией от предусмотренной уставом цели или противоречия ее деятельности интересам государства (ст. 18); 2) объявление акционерной компании по суду несостоятельной; 3) потеря указанной в уставе доли основного капитала (¹/₃, ²/₅ или ¹/₂), если он не будет пополнен акционерами; 4) истечение срока, на который учреждена акционерная компания. Последнее относится главным образом к акционерным компаниям, получившим концессию, так как уставы других компаний обычно не ограничивают их существования никаким сроком. Ликвидация акционерной компании производится ликвидационной комиссией избираемой общим собранием акционеров, или в случае замедления в выборе назначаемой судом по просьбе меньшинства, обладающего не менее ¹/₂₀ капитала; ликвидаторы несостоятельной акционерной компании назначаются судом (ст. 365). К ликвидации акционерной компании — с некоторыми лишь изъятиями — применяются правила, установленные Гражд. кодексом для ликвидации товариществ полных и на вере (ст. ст. 309 — 310 и 366) и соответствующие постановления устава ликвидируемой акционерной компании. На ликвидационную комиссию возлагаются завершение всех операций акционерной компании и реализация ее имущества, взыскание по долгам, погашение или обеспечение требований кредиторов и раздел образующегося ликвидационного («свободного») остатка между акционерами. Распределение этого остатка может последовать лишь после удовлетворения или обеспечения требований всех кредиторов, фактическая же выдача его акционерам — не ранее года со дня завершения ликвидации (ст. 366). Ликвидационные комиссии в публикациях о вызове кредиторов неизменно назначают краткие сроки (не свыше 2 — 3 недель) для заявки их претензий — с предупреждением, что «после указанного, срока никакие претензии рассматриваться не будут» (или «к рассмотрению приниматься не будут»). Пропуск кредитором этого срока, однако, не влечет за собой утрату им принадлежащего ему права, так как ликвидационным комиссиям акционерной компании не предоставлено права изменять предусмотренных общими законами давностных и преклюзивных сроков (ср. решения ВАК и АКСТО от 14 февраля и 21 октября 1924 г. и ВАК РСФСР от 25 сентября 1925 г. по вопросу о сроках, назначаемых ликвидационными комиссиями гос. учреждений и предприятий). Уставы некоторых смешанных акционерных компаний предоставляют правительству преимущественное право на приобретение имущества ликвидируемой акционерной компании «по ликвидационному балансу» или «при прочих равных условиях». Обычно имущество акционерной компании реализуется в деньгах, и акционеры получают их ликвидационные доли наличными деньгами. Но Гражд. кодекс и ряд уставов предусматривают также возможность прекращения акционерной компании путем слияния (Fusion, amalgamation, consolidation) с другой акционерной компанией (ст. 364). В этом случае одна акционерная компания передает все свое имущество, с активом и пассивом другой (присоединение), либо две или несколько акционерных компании основывают новую акционерную компанию, к которой переходят предприятия всех сливающихся акционерных компаний (слияние в узком смысле). Акционеры прекращаемой компании обычно получают при этом взамен своих акций акции присоединяющей или вновь учреждаемой компании. Иностранные законодательства не требуют в этих случаях обязательной ликвидации сливающихся акционерных компаний и применяют к переходу их имущества начало универсального преемства, при чем устанавливают соответствующие меры в охрану интересов кредиторов сливающихся компаний. Советской практике известны единичные случаи как слияния одной акционерной компании с другой (I Бухарского общества с Русско-Бухарским обществом), так и присоединения к акционерной компании гос. предприятий (к I акционерному обществу «Транспорт» — «Госсклада» ВСНХ). Как в том, так и в другом случае к слиянию было применено начало универсального преемства — несмотря на то, что ни Гражд. кодекс, ни уставы акционерных компаний не давали для этого формальных оснований. Аналогичное явление наблюдалось, однако, как во французской, так и в русской дореволюционной практике. Корни его лежат в том, что при слиянии происходит лишь формальная смена носителей прав и обязанностей без нарушения производственно-торговой деятельности сливаемых предприятий. В вопросе о несостоятельности акционерных компаний действующее законодательство и уставы ограничиваются простой ссылкой на объявление несостоятельности, как на одно из оснований прекращения акционерной компании (ст. 364). Поскольку в действующем законодательстве вообще нет каких-либо специальных постановлений о конкурсном производстве, назначаемые судом — в случае несостоятельности акционерной компании — ликвидационные комиссии должны руководствоваться общими нормами Гражданского кодекса и Гражд. процесс. кодекса, в частности ст. 266 ГПК об очередности удовлетворения претензий кредиторов при недостаточности имущества должника для удовлетворения всех обращенных на него взыскании. Во всяком случае недопустимо применение дореволюционных конкурсных законов (ср. ст. 6 вв. зак. в Гражд. кодекс); единичные попытки применения таковых к несостоятельности были категорически отвергнуты Верховным судом РСФСР (постановление пленума Верховного суда РСФСР от 7 июля 1924 г.). Советской практике известны, наконец, случаи назначения администрации над акционерной компанией, оказавшимися не в состоянии оплатить своих срочных обязательств (администрация по делам «Всероссийского синдиката швейной промышленности» и по делам «Росстовара»). Порядок удовлетворения администрацией претензий кредиторов определялся в этих случаях постановлениями собраний кредиторов, утверждаемыми НКВнуторгом СССР.

Финансовая энциклопедия, 1927 г.

«А»: Автономный тариф, Административные сборы, Адресный сбор, Ажио, Аккредитив, Актив, Акциз с сахара, Акцизы, Акционерная компания, Алмазный фонд, Амортизация, Аннулирование бумажных денег, Аннулирование государственных кредитных обязательств, Арбитраж, Аренда государственных земель, Аренда земли, Аренда промышленных предприятий, Ассигнаты, Ассигнации, Ассигновка, «А».